• загрузка...
    5

F. ВЫВОДЫ

загрузка...

1.97 Результаты предлагаемых второго и третьего финансовых правил приведены в

таблице 1.4.

Таблица 1.4: Матрица предлагаемых финансовых правил для России

цена на нефть, US$ за баррель

Сальдо бюджета в условиях действия различных финансовых

правил, % ВВП 20+ 16-20 12-16

1. Сальдо бюджета с поправкой на цены на нефть баланс баланс баланс

2. Сальдо бюджета с поправкой на цены не нефть при предельном

уровне затрат на структурные реформы (финансовое правило #2),

не более чем -1-2 -1-2 -1-2

3. Сэкономленные средства/расходы в результате проведения

антициклической политики (финансовое правило #3), не более чем +1+2 0 -1-2

4. Сальдо бюджета по базовому прогнозу, рассчитанное исходя из

фактической цены на нефть (исключая расходы на структурные

реформы и антициклическую политику), % ВВП

профицит -0-2 -2-4

Общий итог для фактического бюджета (= 2+3+4) профицит -1-4 -2-8

Источник: расчеты экспертов Всемирного банка

1.98 Данные последней графы таблицы 1.4 показывают, что при комбинации всех

трех финансовых правил дефицит реального бюджета может возрасти до 8% ВВП,

если период крайне низких цен на нефть и падения объемов выпуска продукции

совпадет с периодом реализации структурных реформ. Примечательно, что правило

финансовой устойчивости может создать дефицит бюджета в объеме до 4% ВВП.

Правило цен на нефть может дополнительно увеличить дефицит ещё до 2% ВВП, а

правило баланса структурного бюджета может также увеличить дефицит ещё на 2%

ВВП. Однако, с точки зрения баланса структурного бюджета, дефицит не превысит 4%

ВВП - 2 процентных пункта в связи с финансированием структурных реформ в рамках

правила цен на нефть и ещё 2 процентных пункта в связи с реализацией

антициклической политики (правило баланса структурного бюджета). Тем не менее,

следует учитывать, что в период низких цен на нефть власти могут привлекать

средства из нефтяного стабилизационного фонда и, в этом смысле, определенная доля

соответствующего дефицита будет покрываться за счет самофинансирования. Следуя

этим же финансовым правилам, в период превышения цен на нефть до 24 долларов за

баррель необходимо, чтобы федеральный бюджет исполнялся с профицитом.14

1.99 Что касается последовательности реализации, первые два финансовых правила

ставят своей задачей устранение наиболее существенных финансовых рисков,

присутствующих в финансово-бюджетной политике России, и, следовательно именно

эти правила должны быть приняты в первую очередь. Третье финансовое правило в

определенной степени является дополняющим и может быть принято позднее.

1.100 В целом, применение предложенных финансовых правил позволит

правительству поддерживать финансовую стабильность и, таким образом, адекватно

решать возникающие структурные и циклические проблемы посредством

предусмотренных механизмов гибкости. Такая финансовая методология сделает

бюджетную политику более предсказуемой и устойчивой, способствуя, таким образом,

развитию частного сектора.

1.101 Всемирный банк, равно как и другие международные финансовые организации,

могут оказать помощь правительству в преодолении институциональных проблем в

управлении процессом реформ и государственными инвестиционными программами.

Это может рассматриваться как способ повышения эффективности государственных

расходов, таким образом такое сотрудничество находится в полном соответствии с

предложенными финансовыми правилами.

14 При ценах на нефть в пределах 20-24 долларов за баррель, общий итог бюджета является

неоднозначным. Он будет зависеть от масштабов финансирования правительством структурных реформ

и /или антициклической политики.

Авторы: 1379 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги: 1908 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я