• 5

ФАКТОРЫ, ФОРМИРУЮЩИЕ ИНВЕСТИЦИОННУЮ АКТИВНОСТЬ В РЕГИОНЕ

Разгон А.В.

Филиал ВЗФЭИ в г.Барнауле

Сфера инвестиций в переходный период развития

российской экономики характеризуется рядом процес

сов, обусловленных разгосударствлением экономики и

приватизацией государственной собственности, измене

нием отраслевой структуры хозяйства. Происходит сни

жение удельного веса и объема государственных инвес

тиций, возникают новые, в первую очередь, негосудар

ственные источники финансирования. В экономике

возрастает удельный вес производства сырья и потреби

тельских товаров при одновременном сокращении вы

пуска готовой продукции производственного назначе

ния. Складывается новая система инвестиционных сти

мулов, когда решающую роль играют не команды сверху,

а ориентация на получение прибыли. Вместе с тем, ры

ночные рычаги, которые понуждают владельцев капита

ла самим осуществлять его обновление и развитие, в ус

ловиях становления рыночных отношений не срабаты

вают в должной мере.

Новые объективные условия инвестирования наря

ду с развитием федерализма в России делают актуальным

исследование проблем регулирования инвестиционной

деятельности не только на федеральном, но и на регио

нальном уровне государственного управления. Поиск

новых инструментов и методов воздействия государ

ственных органов на хозяйствующие субъекты особен

но необходим в так называемых проблемных регионах,

где гораздо острее обнажаются недостатки развития

экономики в условиях переходного периода.

Изучение факторов, формирующих инвестицион

ную активность в регионе, является важной задачей, ре

шение которой способствует развитию теории управле

ния, выработке методологических подходов и методи

ческих рекомендаций по реализации экономической

политики, направленной на активизацию инвестицион

ной деятельности в регионе в целях технологического

обновления и структурной перестройки его экономики.

Основное влияние на динамику и структуру инвес

тиций в регионе, как правило, оказывают общие макро

экономические условия инвестиционной деятельности в

стране (динамика ВВП, объем промышленной продукции,

размер доходов федерального бюджета, ставка рефинан

сирования ЦБ, уровень инфляции и пр.). Положительная

динамика инвестиций в основной капитал в Алтайском

крае, наблюдавшаяся с октября 1998 г., подтверждает тес

ную связь устойчивого восстановления инвестиционной

активности в регионе с изменением общероссийских ус

ловий хозяйствования, имевшем место после девальвации

рубля. В то же время, неблагоприятная институциональ

ная среда, породившая условия для вывоза капитала в ев

ропейскую часть страны, обусловила острый дефицит

финансовых ресурсов, тормозящий развитие инвестици

онных процессов в регионе. При хроническом недофи

нансировании инвестиционных процессов в Алтайском

крае в 2002 г. лишь треть валовой прибыли экономики

региона была направлена на инвестиции.

Макроэкономическая политика государства конкре

тизируется в формах и методах регулирования отдельных

сфер экономики. В соответствии с концепцией государ

ственной инвестиционной политики, разработанной в

Министерстве экономического развития и торговли, регу

лирование сферы инвестиций осуществляется в рамках

государственной инвестиционной политики. Данная поли

тика определяется как «создание и поддержание эффек

тивных условий для достижения такого предложения на

рынке капитала, который полностью удовлетворял бы по

требность экономики в инвестициях определенного объе

ма и структуры, определяемых на основе заинтересован

ности участников хозяйственной деятельности в экономи

ческом эффекте от данных инвестиций».

Основным элементом концепции, способным стать

реальным катализатором инвестиционного процесса в

проблемных регионах, на наш взгляд, является заявлен

ные в ней возможность и необходимость прямых государ

ственных инвестиций в приоритетные отрасли экономи

ки. К числу таких отраслей отнесены: отечественное маши

ностроение на экспорт (ОПК, судостроение, авиастроение),

транспортная инфраструктура (коридоры Запад–Восток,

Север–Юг, Транссиб и Северный морской путь), энерго

и ресурсосбережение, информатизация и информацион

ные технологии. Кроме того, рассматривается возмож

ность включения в число приоритетных отраслей произ

водство медицинского и сельскохозяйственного оборудо

вания. Однако, положение концепции о масштабных

государственных инвестициях пока носит во многом лишь

декларативный характер, о чем свидетельствует факт ис

ключения из федерального бюджета 2001 г. (года выработ

ки концепции) одного из главных инструментов инвести

ционной политики государства – бюджета развития.

Ряд конкретных мер по активизации инвестиционной

деятельности содержится в программных постановлениях,

относящихся к формированию региональной политики го

сударства. В развитии инвестиционного процесса в Алтайс

ком крае в период кризиса главную роль играли средства,

выделяемые в рамках «Государственной программы по реа

билитации населения и социальноэкономическому разви

тию районов Алтайского края, подвергшихся радиационно

му воздействию в результате ядерных испытаний на Семи

палатинском полигоне», ФЦП «Газификация России»,

президентской программы «Дороги России», средства на

строительство мостового перехода через р. Обь и др. В 2001

году около четверти общего объема инвестиций в основной

капитал в отраслях транспорта, в здравоохранении и народ

ном образовании края осуществлялось за счет средств, вы

деляемых по федеральным целевым программам.

В 2002 г. Алтайский край вошел в список финансирова

ния по следующим программам: ФЦП «Модернизация транс

портной системы России», подпрограмма «Автомобильные

дороги», ФЦП «Преодоление последствий радиационных

аварий на период до 2010 г.», ФЦП «Развитие единой образо

вательной информационной среды» (компьютеризация сель

ских и городских школ) и др. Большинство новых программ

направлено на социальное и инфраструктурное обустройство

края и не нацелено на развитие его экономического потен

циала. Повышению инвестиционной активности в реальном

секторе Алтайского края при условии адекватного финанси

рования могут способствовать ФЦП «Реформирование и раз

витие обороннопромышленного комплекса» и ФЦП «Эко

логия и природные ресурсы России», подпрограмма «Мине

ральносырьевые ресурсы», а также ФЦП «Сокращение

различий в социальноэкономическом развитии регионов РФ

(2002–2010 гг. и до 2015 г.). В настоящее время их роль в фор

мировании инвестиционной активности в регионе невели

ка: в 2002 г. по данным программам выделено 2,2 млн. руб.,

25,4 млн. руб. и 112 млн. руб. соответственно.

Дифференциация российских регионов по уровню

инвестиционной активности свидетельствует о наличии

региональных факторов, оказывающих влияние на ин

вестиционный процесс. Наиболее авторитетным подхо

дом к выделению подобных факторов является методи

ка рейтингового агентства «ЭкспертРа», согласно кото

рой составляющими инвестиционной привлекательности

региона являются две основные самостоятельные харак

теристики: инвестиционный потенциал и инвестицион

ный риск. Инвестиционный потенциал складывается из

восьми частных потенциалов: ресурсносырьевого, тру

дового, производственного, инновационного, институ

ционального, инфраструктурного, финансового и потре

бительского. Величина инвестиционного риска показы

вает вероятность потери инвестиций и включает в себя

следующие разновидности: экономический, финансо

вый, политический, социальный, экологический, крими

нальный, законодательный.

Модель рейтингового агентства «ЭкспертРа» не

всегда адекватно отражает факторы, определяющие ин

вестиционную активность в том или ином регионе, что

подтверждается реальным поведением инвесторов. Так,

инвестиционная привлекательность Алтайского края в

течение многих лет превышает реальный уровень инве

стиционной активности. Иностранные инвестиции в

промышленность края в 2002 г. составили около 0,2% от

общего объема поступивших инвестиций в данную от

расль материального производства.

В макете «Стратегии социальноэкономического

развития Алтайского края на период до 2010 года» при

ведены следующие факторы, лимитирующие инвестици

онную активность в регионе:

имидж Алтайского края как аграрного региона;

низкий уровень внутреннего платежеспособного

спроса;

неразвитость финансовой инфраструктуры;

недостаток внутренних источников (амортизации

и прибыли) для развития инвестиционной деятельнос

ти у предприятий;

отсутствие гарантий иностранным инвесторам;.

дотационность бюджета края, ограничивающая

возможности инвестирования;

нехватка высокоэффективных быстроокупаемых

проектов.

Недостаточное внимание в макете «Стратегии соци

альноэкономического развития Алтайского края на пери

од до 2010 года» придается учету факторов, лимитирующих

использование внутренних ресурсов краевой экономики,

в первую очередь, собственных средств предприятий и

организаций. Между тем, собственные средства (аморти

зация и прибыль) остаются основным источником инвес

тиций в основной капитал хозяйствующих субъектов крае

вой экономики. В 2002 г. инвестиции в основной капитал в

промышленности региона более чем на 80% финансиро

вались за счет собственных средств (по России – 70%).

При рассмотрении проблем, связанных с повыше

нием инвестиционной активности на уровне региона, не

обходимо учитывать ряд обстоятельств, которые во мно

гом определяют склонность хозяйствующих субъектов к

инвестированию:

1. Относительно низкая склонность к инвестициям

может объясняться низкой оплатой труда рабочих (в Ал

тайском крае самая низкая заработная плата в Сибирском

федеральном округе, а все нововведения при индустри

альном типе производства так или иначе всегда иниции

руются необходимостью сокращения трудовых затрат).

2. Неоднозначное воздействие на инвестиционную ак

тивность оказывают тарифы естественных монополистов,

которые, по сути дела, являются налогом, обязательным к

уплате всеми субъектами хозяйственной деятельности. Высо

кие его размеры относительно других территорий, с одной

стороны, отнимают, как и другие налоги, средства необходи

мые для инвестиций, с другой стороны, стимулируют произ

водителей к обновлению производства на менее энергоемкой

основе. В тоже время, при низкой оплате труда работников и

нехватке средств на инвестиционные цели постоянное повы

шение тарифов на электроэнергию сдерживает интенсифи

кацию производства и, тем самым, препятствует увеличению

производительности труда в регионе.

3. На прибыльность и срок окупаемости инвести

ционных проектов оказывает влияние общая низкая

эффективность хозяйственной деятельности в условиях

Сибири (продолжительный отопительный сезон, высо

кие транспортные тарифы на фоне удаленности от ос

новных рынков сбыта).

4. Относительно низкий уровень жизни населения

региона, слабые технические возможности органов охра

ны правопорядка вызывают необходимость отвлечения

финансовых ресурсов на охрану хозяйственных объектов).

5. Отрицательное влияние на инвестиционную ак

тивность в регионе оказывает отсутствие приоритетов

регионального развития.

Ряд факторов, формирующих инвестиционную ак

тивность в регионе, относятся к микроуровню. Главные

из них связаны со спецификой мышления современных

собственников. Некоторые исследователи полагают, что

в России отсутствует исторический опыт накопления и

наследования богатства, что отложило отпечаток на мен

тальность современных российских хозяйствующих

субъектов. Возможные причины потери имущества в

прошлом: война, набеги кочевников, армейский постой,

помещичий произвол, поборы со стороны властей, вы

могательство со стороны родственников и общины, по

жары, разорительные неурожайные годы – препятство

вали появлению опыта долговременного обогащения и

передачи имущества по наследству.

Продуктивным является рассмотрение проблем

недостаточной инвестиционной активности экономи

ческих единиц в связи с особенностями первоначально

го накопления капитала в постперестроечной России,

когда присвоение и перераспределение ранее накоплен

ных обществом благ стало доминирующим способом обо

гащения. В таких условиях не на создание нового богат

ства, а на присвоение и защиту присвоенного направле

на основная активность собственников. В результате они

занимаются не инвестированием в создание и распрост

ранение новых технологий, их совершенствованием и

расширением производства, а защитой имеющегося бо

гатства путем вывода его из сферы перераспределения:

непроизводительное потребление, перемещение в стра

ны и сферы деятельности, где объекты собственности

относительно лучше защищены.

Таким образом, недооценка факторов, способных

активизировать инвестиционную деятельность хозяй

ствующих в регионе экономических субъектов, ограни

чивает возможности использования данного резерва для

решения задач технологического обновления и структур

ной перестройки региональной экономики.

Авторы: 1379 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги: 1908 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я