• загрузка...
    5

10.3. Государственный и муниципальный долг: экономическое содержание и управление

загрузка...

Различают общегосударственный, государственный и муници-

пальный долг, а также внутренний и внешний.

Государственный долг —это долговые обязательства Правитель-

ства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностран-

ными государствами, международными организациями и другими

субъектами международного права. Он подразделяется на госдолг

РФ (обеспечивается федеральной собственностью) и госдолг субъ-

ектов РФ (обеспечивается имуществом субъектов РФ).

Общегосударственный долг включает задолженность Правитель-

ства РФ и органов управления низовыми звеньями, входящими в

состав государства.

Муниципальный долг охватывает долговые обязательства муни-

ципальных образований РФ и обеспечивается муниципальным

имуществом.

Государственный долг бывает:

капитальным —это сумма всех выпущенных и непогашенных дол-

говых обязательств государства (включая начисленные проценты);

текущим —это расходы по выплате доходов кредиторам по

всем долговым обязательствам государства и по погашению обяза-

тельств, срок выплаты по которым наступил.

В состав госдолга РФ входят следующие долговые обязательства:

•кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени

РФ с кредитными организациями, иностранными государствами и

международными финансовыми организациями;

•государственные ценные бумаги, выпускаемые от имени РФ;

•договор о предоставлении государственных гарантий РФ,

договоры поручительства РФ по обеспечению исполнения обяза-

тельств третьими лицами;

•переоформленные долговые обязательства третьих лип в

госдолг РФ;

•соглашения и договоры, заключенные от имени РФ, о про-

лонгации и реструктуризации долговых обязательств прошлых лет.

Долговые обязательства РФ подразделяются на краткосрочные

(до одного года), среднесрочные (от одного года до пяти лет) и

долгосрочные (от пяти и более лет). Они погашаются в сроки, оп-

ределяемые условиями займа, но не свыше 30 лет. Хотя известны и

исключения, в частности погашение долгов царской России.

В объем государственного внутреннего долга РФ включаются:

•основная номинальная сумма долга по государственным

ценным бумагам РФ;

•основной долг по кредитам, полученным Российской Федера-

цией;

•основной долг по бюджетным ссудам и бюджетным креди-

там, полученным РФ от других бюджетов;

•объем обязательств по государственным гарантиям, предос-

тавленным РФ.

В государственный внешний долг РФ включаются:

•объем обязательств по государственным гарантиям, предос-

тавленным Российской Федерацией;

•основной долг по полученным РФ кредитам правительств

иностранных государств, кредитных организаций, фирм и междуна-

родных финансовых организаций.

В объем государственного долга субъектов РФ включаются:

•основная номинальная сумма долга по государственным

ценным бумагам субъектов РФ;

•основной долг по кредитам, полученным субъектом РФ;

•основной долг по бюджетным ссудам и бюджетным креди-

там, полученным субъектом РФ от бюджетов других уровней;

•объем обязательств по государственным гарантиям, предос-

тавленным субъектом РФ.

Долговые обязательства субъекта РФ погашаются в сроки не

более 30 лет.

В объем муниципального долга включаются:

•основная номинальная сумма долга по муниципальным

ценным бумагам;

•основной долг по кредитам, полученным муниципальным

образованием;

•основной долг по бюджетным ссудам и бюджетным креди-

там, полученным муниципальным образованием от бюджетов дру-

гих уровней.

Сроки погашения долговых обязательств муниципального обра-

зования не могут превышать 10 лет.

Общее состояние государственного долга РФ за последние пять

лет отражено в табл. 10.1.

Таблица 10.1

Государственный долг России

Показатель

Внутренний долг, млрд руб.

Внешний долг, млрд долл.

Госдолг, % к ВВП

1998

2967

153

138

2001

557

143

67

2002

531

130

52

Возросший в 90-е гг. государственный долг и затраты на его об-

служивание стали одной из центральных экономических проблем

России. В настоящее время его объем составляет около половины

ВВП. В 2001 г. платежи по государственному долгу в объеме расхо-

дов федерального бюджета составили более около 35%. В этой связи

особое значение имеет процесс управления государственным долгом.

Управление государственным долгом —это совокупность меро-

приятий государства по принятию, регулированию и погашению

финансовых заимствований. Оно осуществляется на уровне РФ Пра-

вительством РФ, в субъектах —органами исполнительной власти, в

муниципальных объединениях —органами местного управления.

Российская Федерация не несет ответственности по долговым

обязательствам субъектов РФ и муниципальных образований, если

указанные обязательства не были ею гарантированы. Субъекты РФ

и муниципальные образования не отвечают по долговым обязатель-

ствам друг друга, а также по долговым обязательствам РФ, если

указанные обязательства не были гарантированы ими.

Высший орган управления госдолгом —Федеральное Собрание

Оно в рамках федерального закона о федеральном бюджете уста-

навливает важнейшие параметры госдолга:

•предельные размеры внутреннего и внешнего государствен-

ного долга;

•предельный объем годовых внешних заимствований;

•расходы на обслуживание государственного долга в текущем

году.

Так, верхний предел государственного внутреннего долга РФ на

1 января 2004 г. утвержден в сумме 842 млрд руб., предел внешнего

долга РФ —123,7 млрд долл. США, предельный размер государст-

венных внешних заимствований —1,19 млрд долл.

Предельный объем государственных внешних заимствований

РФ не должен превышать годовой объем платежей по обслужива-

нию государственного внешнего долга РФ. Предельный объем вы-

пуска ценных бумаг устанавливается Правительством РФ. Анало-

гичный порядок предусмотрен бюджетными законодательствами

субъектов РФ.

Управление государственным долгом осуществляется с помо-

щью следующих механизмов.

Реструктуризация госдолга ~ это прекращение долговых обяза-

тельств, составляющих государственный или муниципальный долг,

с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обя-

зательствами, предусматривающими другие условия обслуживания

и погашения. Она может быть осуществлена с частичным списани-

ем (сокращением) суммы основного долга.

Конверсия госдолга —это изменение доходности займов. В целях

снижения расходов по управлению государственным долгом госу-

дарство чаще всего снижает размер выплачиваемых процентов по

займам. Для кредиторов иногда возможно и повышение доходности

государственных ценных бумаг.

Консолидация госдолга —это изменение условий займов, связан-

ное с их сроками. При этом возможно как увеличение, так и

уменьшение срока действия государственных ценных бумаг. На-

пример, в 1990 г. срок функционирования казначейских обяза-

тельств был сокращен с 16 до 8 лет.

Унификация госдолга —это объединение нескольких займов в

один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на

облигации нового займа. В этом случае достигается уменьшение

количества видов одновременно обращающихся ценных бумаг, что

сокращает расходы государства по системе государственного креди-

та. В исключительных случаях правительство может провести обмен

облигаций по регрессивному соотношению, когда несколько ранее

выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации.

Отсрочка погашения займов происходит, когда правительство

выпускает слишком много займов и условия их эмиссии не были

достаточно выгодны для государства. В таких случаях большая

часть поступлений от реализации облигаций новых займов направ-

ляется на выплату процентов и погашений по ранее выпущенным

займам. Поэтому правительство объявляет об отсрочке погашения

займов. В отличие от консолидации при отсрочке не только отодви-

гаются сроки погашения, но и прекращаются выплаты доходов.

При консолидации займов владельцы облигаций продолжают полу-

чать по ним свой доход.

Аннулирование государственного долга ~~ это отказ государства от

обязательств по выпущенным займам. Аннулирование ценных бу-

маг государства может проводиться по причинам:

1) финансовой несостоятельности государства (банкротство);

2) прихода к власти новых политических сил, которые по опре-

деленным причинам отказываются признать финансовые обяза-

тельства предыдущих властей.

По соглашению сторон госдолг, возникший из купли-продажи

государственных ценных бумаг, может быть заменен заемным обя-

зательством. Замена госдолга заемным обязательством осуществля-

ется с соблюдением требований о новации и совершается в форме

договора займа.

Новация предполагает, что обязательство прекращается согла-

шением сторон о замене первоначального обязательства другим

обязательством между теми же лицами, предусматривающим другой

предмет или способ исполнения.

Россия входит в пятерку стран с максимальной внешней задол-

женностью. Основная сумма долга РФ приходится на Парижский

клуб, объединяющий 20 государств —крупнейших мировых креди-

торов (табл. 10.2).

Межбанковские кредиты, предоставляемые Внешэкономбанку в

советское время, а также векселя, использовавшиеся во внешнетор-

говых расчетах, представляют интересы группы кредиторов Лон-

донского клуба, объединяющего более 600 коммерческих банков и

занимающегося вопросами задолженности перед частными коммер-

ческими банками. В 1997 г. было подписано соглашение Внешэко-

номбанка с Лондонским клубом банковских кредиторов. В соответ-

ствии с Меморандумом о согласованных принципах глобальной

реструктуризации долга СССР клубу долг на сумму 32,3 млрд долл..

включая проценты, пролонгирован на 25 лет с семилетним льгот-

ным периодом (реструктуризация с отсрочкой платежа). Сумма

долга разбита на две части: основной долг оформляется ценными

бездокументарными бумагами, а процент —бумажными процент-

ными облигациями.

Еще одна группа долгов —коммерческая торговая задолжен-

ность. В настоящее время после выверки долгов разрешена пере-

уступка прав требования по ним.

Таблица 10.2

Структура внешнего долга России по кредиторам

в 2000002 гг., млрд долл.

Показатель

Весь внешний долг

В том числе

Задолженность странам — участницам Парижского клуба

Задолженность странам, не вошед-

шим в Парижский клуб

Коммерческая задолженность

Задолженность международным

организациям

МВФ

Мировому банку

Еврооблигационные займы

ОВГВЗ и ОГВЗ

Задолженность по кредитам ЦБР

2000

143,4

47,5

19,5

6,7

16,1

8,8

7,1

36,4

10,8

6,4

2001

137,8

42,9

19,6

6,5

15,4

8,1

7,1

36,2

10,8

6,4

2002

130,1

42,3

14,8

6,1

15,2

7,7

7,2

35,3

10,0

6,4

Источник. Сайт Министерства финансов РФ (www.minfin.ru).

Реструктуризация внешнего долга лишь на время смягчила кри-

зис с выплатой внешней задолженности, но положение России с

точки зрения обслуживания внешнего долга остается сложным.

Чтобы избежать кризисной ситуации, необходимы изменение дол-

говой стратегии РФ и переход от курса на отсрочку платежей к

курсу на сокращение долга.

Эту проблему может решить конверсия внешнего долга —это BCQ

механизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими

видами обязательств, менее обременительными для государства-

должника. Возможны разные формы: конверсия долга в инвести-

ции, погашение его товарными поставками, обратный выкуп долга

самим заемщиком на особых условиях, обмен на долговые обяза-

тельства третьих стран, собственность, облигации и т.п.

Для контроля

и самостоятельной работы

Термины и понятия

Государственный кредит Облигации

Гарант Эмиссия государственных

Государственный долг ценных бумаг

Государственные ценные бумаги

Авторы: 1379 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги: 1908 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я